期货行情：

现货行情：

【铜价波动受多重因素影响，短期弱势盘整为主】

周三，国内有色金属板块遭遇全面下跌，空头势力显著增强，市场情绪陷入低迷。沪期铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要合约均收盘走低，其中沪期锌主力2411合约领跌，而铜铝的跌势则相对缓和。

近期，全球金融市场的乐观情绪逐渐消退，投资者静待美联储会议纪要的发布，以获取新的利率政策线索，市场交投因此趋于谨慎。此外，美国9月份强劲的非农数据对美联储11月的大幅降息预期构成打击，导致市场风险偏好下降，美元趁机反弹，美国债券收益率也升至两个多月以来的新高，避险情绪有所上升。

在中国市场，节后首个交易日，市场曾预期会有新的刺激政策出台，但领导层仅重申了9月底的利好政策和全年增长目标的信心，并未提及更多新的刺激措施，这令市场感到失望。资金交易者开始高位抛售，转向债券市场，对铜价构成了一定的回调压力。

从基本面来看，国庆假期期间，社会库存有所增加，但增幅相对有限。然而，社会库存的去库幅度开始放缓，现货交易表现温和。铜价高企抑制了下游企业的补库积极性，当前旺季已过半，刺激政策对实际需求的影响难以迅速显现。此外，假期归来后临近换月，导致平水铜需求下滑，现货升水报价小幅下调。整体来看，现货消费面表现旺季不旺，终端市场采购情绪有所降低，供需双方仍处于僵持状态。因此，假期后基本面有走弱预期。

不过，国内现货进口仍处于盈利状态，洋山铜溢价上涨。精废价差扩大至2130元/吨，废铜替代优势降低，对精铜消费形成利好提振。此外，家电以旧换新政策的推动以及汽车以旧换新带来的新车销售增长也对铜价形成了一定的支撑作用。

同时，加拿大巴里克黄金公司在赞比亚Lumwana铜矿启动的超级矿坑开发项目也对铜价产生了一定的影响。该项目耗资20亿美元，旨在将Lumwana铜矿扩建为高产长寿矿，吞吐量翻倍至5200万吨/年，铜产量增至24万吨/年。

总体来看，尽管宏观情绪仍然占据主导地位并对铜价走势产生拖累作用，以及中国并未能给出新的刺激举措，但未使市场情绪跌落至低点。同时，股市行情仍然高涨，给予市场一定的消费信心。美国经济软着陆预期偏强，中国房地产政策持续加码，有望带动工业金属消费。此外，消费面也有所回暖，多项政策的实施预计铜价跌势有限。因此，建议投资者短期内谨慎观望为主。

期货行情：

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【铜价波动受多重因素影响，短期弱势盘整为主】

周三，国内有色金属板块遭遇全面下跌，空头势力显著增强，市场情绪陷入低迷。沪期铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要合约均收盘走低，其中沪期锌主力2411合约领跌，而铜铝的跌势则相对缓和。

近期，全球金融市场的乐观情绪逐渐消退，投资者静待美联储会议纪要的发布，以获取新的利率政策线索，市场交投因此趋于谨慎。此外，美国9月份强劲的非农数据对美联储11月的大幅降息预期构成打击，导致市场风险偏好下降，美元趁机反弹，美国债券收益率也升至两个多月以来的新高，避险情绪有所上升。

在中国市场，节后首个交易日，市场曾预期会有新的刺激政策出台，但领导层仅重申了9月底的利好政策和全年增长目标的信心，并未提及更多新的刺激措施，这令市场感到失望。资金交易者开始高位抛售，转向债券市场，对铜价构成了一定的回调压力。

从基本面来看，国庆假期期间，社会库存有所增加，但增幅相对有限。然而，社会库存的去库幅度开始放缓，现货交易表现温和。铜价高企抑制了下游企业的补库积极性，当前旺季已过半，刺激政策对实际需求的影响难以迅速显现。此外，假期归来后临近换月，导致平水铜需求下滑，现货升水报价小幅下调。整体来看，现货消费面表现旺季不旺，终端市场采购情绪有所降低，供需双方仍处于僵持状态。因此，假期后基本面有走弱预期。

不过，国内现货进口仍处于盈利状态，洋山铜溢价上涨。精废价差扩大至2130元/吨，废铜替代优势降低，对精铜消费形成利好提振。此外，家电以旧换新政策的推动以及汽车以旧换新带来的新车销售增长也对铜价形成了一定的支撑作用。

同时，加拿大巴里克黄金公司在赞比亚Lumwana铜矿启动的超级矿坑开发项目也对铜价产生了一定的影响。该项目耗资20亿美元，旨在将Lumwana铜矿扩建为高产长寿矿，吞吐量翻倍至5200万吨/年，铜产量增至24万吨/年。

总体来看，尽管宏观情绪仍然占据主导地位并对铜价走势产生拖累作用，以及中国并未能给出新的刺激举措，但未使市场情绪跌落至低点。同时，股市行情仍然高涨，给予市场一定的消费信心。美国经济软着陆预期偏强，中国房地产政策持续加码，有望带动工业金属消费。此外，消费面也有所回暖，多项政策的实施预计铜价跌势有限。因此，建议投资者短期内谨慎观望为主。